玻璃供需格局及未来行情展望

2022-09-13 17:30:36 和讯投稿 

  浙商期货有限公司 江文敏

  投资咨询号:Z0016911

  一、我国玻璃供应格局

  自进入工业化以来,我国平板玻璃行业总体保持扩张的态势,是全球最大的玻璃生产国。国内平板玻璃产能由2000年的1.73亿重箱增长至2020年13.82亿重箱,年均增速达11%。玻璃生产线从2000年的64条增加至2020年的379条,年均增长16条。我国玻璃产能增长主要分为两个阶段,分别是2014年之前的高速扩张阶段和2014年之后的平稳增长阶段。2000年至2014年,我国浮法玻璃产能从1.73亿重箱增加至11.81亿重箱,年均增长率14.7%;2014年以后,受供给侧改革和房地产调控等因素的影响,玻璃产能增速明显放缓。2015年至2020年我国浮法玻璃产能从12.33亿重箱增加至13.83亿重箱,年均增长率仅2.3%。

玻璃供需格局及未来行情展望

玻璃供需格局及未来行情展望

  产地主要集中在河北、湖北、广东、山东、四川,占全国总产量超过一半。河北地区产量居全国首位,2020年玻璃产量达13728.4万重箱。河北省沙河市是我国最大的玻璃集散地。

  目前我国玻璃生产企业数量众多,已经成为社会经济发展不可或缺的力量,为国民经济的发展,尤其是房地产行业的发展做出了重要贡献。信义玻璃、旗滨集团(601636)、南玻、迎新集团、中建材等是国内主要的浮法玻璃生产企业,企业性质以民企为主,行业集中度较低。2020年,随着北海基地另外三条线和张家港基地两条线陆续点火投产,再加对江门华尔润的收购,心意集团的规模迅速扩大,坐稳了行业第一的龙头地位。

  和其他工业品不同,玻璃窑炉在点火生产后必须保持连续生产,造成玻璃供给在一段时间内存在刚性。生产线的寿命一般在8-10年,超过设计寿命的生产线一般需要停产冷修。一条900吨/天的生产线冷修一次的费用为一亿元,时间为六个月。

  二、我国玻璃需求格局

  2016年至2020年,我国平板玻璃表观消费量呈稳步增加的态势。

玻璃供需格局及未来行情展望

  平板玻璃行业下游需求主要可分为建筑玻璃、汽车玻璃、光伏玻璃、电子玻璃、家电玻璃和出口等。一般浮法玻璃下游需求领域主要包括当地产、汽车、出口等,其中房地产和汽车分别占比88%和6%。因此,建筑玻璃需求是考察玻璃需求当中最重要的一环。

  建筑玻璃主要应用于幕墙工程和门窗工程,属于施工阶段的装饰装修工程,位于主体封顶之后、竣工验收之前,一般主体封顶到建筑工程竣工验收需耗费约6个月。因此,一般使用全国房屋竣工面积预测当年建筑玻璃需求。

  房地产从开工到竣工的建设周期大约是三年,也就是说,从新开工数据对应到竣工面积数据一般有三年的滞后期。从2006年至今,除2017年外,当年的新开工增速和三年后的竣工增速一直保持同方向变动的特点。从施工经验数据上看,每平方米住宅的玻璃需求量约2-4千克,每平方米写字楼的玻璃需求量约6-10千克。

玻璃供需格局及未来行情展望

  除了建筑玻璃需求,汽车玻璃是未来增量较大的另一个主要的需求板块,按照应用部位的不同,汽车玻璃可分为前挡风玻璃、后挡风玻璃、前门玻璃、后门玻璃、天窗玻璃等。目前汽车玻璃的面积约占汽车表面积的三分之一。

  2016年至2020年,汽车行业对玻璃需求呈现先强后弱走势。2016年至2017年汽车产量累计同比增加,但2018年开始汽车消费量下降,拖累汽车产量。但需要注意到,近年来随着SUV等中大型汽车市场占比增加,单车使用的玻璃量增加,一定程度上支撑了汽车玻璃需求,且未来仍有较大提升空间。另一方面,据公安部门统计,2020年全国机动车保有量达3.72亿辆,其中汽车2.81亿辆,同比增加0.21亿量,增长速度为8.08%。我国汽车保有量特别是人均汽车保有量,与发达国家相比仍旧较低。随着国民经济的发展和居民可支配收入的增加,我国汽车保有量未来仍有较大的提升空间。

  三、玻璃未来行情展望

  近年来,随着“房住不炒”深入人心,特别是2021年“三道红线”的出台,房地产端对玻璃的需求大幅下降,玻璃库存大幅增加。2022年七月末全国浮法玻璃样本企业总计库存8111.7万重箱,库存量仅次于2020年4月疫情爆发初期的库存量。除了较高的库存水平,玻璃生产企业也面临生产亏损的情况。2022年9月初,以煤制气为燃料的浮法玻璃市场价格为1525元/吨,利润-185元/吨;以天然气为燃料的浮法玻璃价格1800元/吨,利润-169元/吨。进入9月份以来,已经陆续有近10条产线开始冷修或准备冷修。

玻璃供需格局及未来行情展望

  8月中旬以来,部分地区限电,下游玻璃加工企业开工情况受到不同程度影响。房地产弱势,资金面仍偏紧的情况下,加工厂接单量或难有较大改观,维持中低位订单量为主,加之前期多有一定备货,加工企业以消化备货为主,仍维持刚需采购。但同时,需要注意到房地产未来有企稳态势。首先是政治局会议提出“保交楼,稳民生”;而后各地拟设立房地产纾困基金,多部门表态通过政策性银行转向借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。

  2022年9月6日,郑州市发布《郑州市“大干30天,确保全市停工楼盘全面复工“保交楼专项行动实施方案》,也印证了各地在逐步落实房地产竣工端的实现。因此,只要不出现大规模烂尾无法切实复工的风险,竣工端对玻璃的需求虽然会迟到,但不会缺席,玻璃未来的需求会有起色。未来在供应收缩,需求回升的背景下,预计玻璃库存会进入去库周期。(本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议)

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(责任编辑:赵鹏 )
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